Tasa de Descuento

Determina la tasa de corte de tu proyecto: costo del patrimonio, ajuste de Beta y WACC.

CAPM
Ke = Rf + β × (Rm − Rf)

El costo del patrimonio es la tasa libre de riesgo más un premio proporcional al riesgo sistemático (Beta) del proyecto.

Rentabilidad de un activo sin riesgo de no pago, típicamente bonos del banco central o del tesoro a largo plazo.
Mide el riesgo sistemático: cuánto se mueve el retorno del proyecto en relación al mercado. Beta=1 se mueve igual que el mercado; Beta>1 amplifica sus movimientos.
Diferencia entre la rentabilidad esperada del mercado (Rm) y la tasa libre de riesgo (Rf). Es lo extra que exige el mercado por invertir en activos riesgosos.
Ajuste de Beta (Hamada)
β_apalancado = β_desapalancado × [1 + (1−t)(D/E)]

El Beta observado de una empresa incluye el efecto de su deuda. Para usar el Beta de otra empresa/industria en tu proyecto, primero se 'desapalanca' (quita el efecto de su deuda) y luego se 'apalanca' con la estructura de deuda de tu propio proyecto.

Si vas a desapalancar, ingresa el Beta apalancado (observado en el mercado). Si vas a apalancar, ingresa el Beta desapalancado (del activo, sin deuda).
WACC
WACC = (E/V)Ke + (D/V)Kd(1−t)

Promedio ponderado del costo del patrimonio y la deuda, según su peso en el valor total de la empresa (V = E + D). Es la tasa que normalmente se usa para descontar los flujos del proyecto en el cálculo del VAN.

Reduce el costo efectivo de la deuda gracias al escudo tributario de los intereses.
Tip: calcula primero el Ke con CAPM, luego úsalo como input en el bloque de WACC junto al Kd y la estructura de capital de tu proyecto.